תוכן העניינים מיקום בהוראת השעה תחולה והגדרות של העסקאות הנכללות במסגרת האיגוח דרישות תפעוליות להכרה בהעברת סיכון

Transcription

1 205-1 עמ' איגוח (Securitization) תוכן העניינים נושא תחולה והגדרות של העסקאות הנכללות במסגרת האיגוח הגדרות ומינוחים כללים דרישות תפעוליות להכרה בהעברת סיכון טיפול בחשיפות איגוח מיקום בהוראת השעה סעיפים סעיפים סעיפים סעיפים עמוד * * מסגרת עבודה למדידה והלימות הון (הוראת שעה), דצמבר 2008.

2 205-2 עמ' א. תחולה והגדרות של העסקאות הנכללות במסגרת האיגוח תאגידים בנקאיים חייבים ליישם הוראה זו לצורך קביעת דרישות הון פיקוחי לחשיפות הנובעות מאיגוח מסורתי וסינטטי, או ממבנים דומים הכוללים מאפיינים המשותפים לשני סוגי האיגוח האמורים. מכיוון שניתן לבנות עסקת איגוח במגוון דרכים שונות, הטיפול ההוני בחשיפת איגוח חייב להיקבע על בסיס המהות הכלכלית של החשיפה ולא על בסיס צורתה המשפטית. באופן דומה, המפקח יסתכל על המהות הכלכלית של עסקה כדי לקבוע האם לצורך קביעת ההון הפיקוחי, יש להכפיפה למסגרת האיגוח. מומלץ שתאגידים בנקאיים יתייעצו עם המפקח על הבנקים בכל מקרה של אי-וודאות לגבי השאלה האם עסקה מסוימת צריכה להיחשב עסקת איגוח..538 איגוח מסורתי הוא מבנה שבו תזרים המזומנים הנובע ממאגר של חשיפות בסיס משמש לשירות של לפחות שתי שכבות שונות של פוזיציות או רובדי סיכון tranches) (stratified risk positions or המשקפות דרגות שונות של סיכון אשראי. התשלומים למשקיעים תלויים באיכות הביצוע של חשיפות הבסיס הספציפיות, בניגוד לתשלומים הנובעים מהתחייבות של הישות שיצרה את החשיפות הללו. המבנים השכבתיים/המרובדים המאפיינים איגוח, נבדלים ממכשירי חוב בכיר/נדחה רגילים בכך שרובדי איגוח נחותים tranches) (junior יכולים לספוג הפסדים מבלי להפריע לתשלומים חוזיים לרבדים בכירים tranches) (senior יותר. זאת, בעוד שנידחות (subordination) במבנה של חוב בכיר/נדחה, היא עניין של עדיפות בזכות לתקבולים בעת פירוק או פשיטת רגל..539 איגוח סינטטי הוא מבנה הכולל לפחות שתי שכבות שונות של פוזיציות או רובדי סיכון המשקפות דרגות שונות של סיכון אשראי, כאשר סיכון אשראי של מאגר של חשיפות בסיס מועבר לצד שלישי, במלואו או בחלקו, באמצעות שימוש בערבויות או בנגזרי אשראי ממומנים (כגון credit,(linked notes או בנגזרי אשראי לא ממומנים (כגון,(credit default swaps המשמשים לגידור סיכון האשראי של המאגר. בהתאם לכך, הסיכון הפוטנציאלי שאליו חשופים המשקיעים תלוי באיכות הביצוע של מאגר הבסיס. באיגוח סינטטי החשיפות הכלולות במאגר הבסיס אינן נמחקות ממאזן התאגיד הבנקאי היזם..540 חשיפות תאגיד בנקאי לעסקאות איגוח יכונו מעתה "חשיפות איגוח" exposures).(securitization חשיפות איגוח עשויות לכלול, בין היתר, עסקאות כגון: ני"ע מגובי נכסים ) asset-backed credit ) חיזוק אשראי,(mortgage-backed securities) ני"ע מגובי-משכנתאות,(securities,(enhancement מכשירי נזילות facilities),(liquidity עסקאות החלף בריביות ובמטבעות, נגזרי אשראי, וכיסוי לרובדי סיכון cover) (tranched כמתואר בסעיף 199 להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 203. חשבונות רזרבה accounts),(reserve כגון חשבונות של בטחונות במזומן ) cash,(collateral accounts הרשומים כנכס ע"י התאגיד הבנקאי היזם, חייבים גם הם להיות מטופלים כחשיפות איגוח..541

3 205-3 עמ' מכשירי הבסיס במאגר שאוגח עשויים לכלול, בין היתר, את הפריטים הבאים: הלוואות, התחייבויות,(commitments) ניירות ערך מגובי נכסים ומגובי משכנתאות, אגרות חוב של תאגידים, מניות, והשקעות הוניות פרטיות investments).(private equity מאגר הבסיס יכול לכלול חשיפה אחת או יותר..542 ב. הגדרות ומינוחים כלליים תאגיד בנקאי יזם bank) (originating למטרות הון מבוסס סיכון, תאגיד בנקאי ייחשב כיזם בעסקת איגוח מסוימת, אם הוא עומד באחד מהתנאים הבאים: א. ב. התאגיד הבנקאי יוזם באופן ישיר או עקיף חשיפות בסיס שנכללות באיגוח; או התאגיד הבנקאי משמש כמממן (sponsor) של אמצעי העברה (conduit) של נייר מסחרי מגובה נכס Paper),(ABCP - Asset-Backed Commercial או של תוכנית דומה שרוכשת חשיפות מישויות שהן צד שלישי. בהקשר של תוכניות כאלה תאגיד בנקאי בדרך כלל יחשב כמממן, ולפיכך, כיזם, אם הוא, בפועל או במהות, מנהל או מייעץ לתוכנית, מציב ניירות ערך בשוק או מספק נזילות ו/או חיזוקי אשראי תכנית של נייר מסחרי מגובה נכס Programme) (Asset-Backed Commercial-Paper תכנית של נייר מסחרי מגובה נכס (ABCP) מנפיקה בעיקר נייר מסחרי בעל תקופת פירעון מקורית של שנה אחת או פחות, אשר מגובה בנכסים, או בחשיפות אחרות, המוחזקים על ידי ישות למטרה מיוחדת, המנותקת מהמעביר במקרה של פשיטת רגל ) special bankruptcy remote.(purpose entity אופציית רכש מ נ ק ה call) (clean-up אופציית רכש מנקה היא אופציה המאפשרת לתאגיד הבנקאי היזם לרכוש בחזרה חשיפות איגוח (כגון, ניירות ערך מגובי-נכסים) לפני שכל חשיפות הבסיס או חשיפות האיגוח נפרעו. במקרה של איגוח מסורתי, הדבר מבוצע בדרך כלל על ידי רכישה חוזרת של יתרת חשיפות האיגוח, זאת, כאשר יתרת המאגר או יתרת ניירות ערך שהונפקו ירדה מתחת לרמה ספציפית שנקבעה. במקרה של עסקה סינטטית, אופציית הרכש המנקה יכולה להופיע בצורה של סעיף המבטל את הגנת האשראי חיזוק אשראי enhancement) (credit חיזוק אשראי הוא הסדר חוזי שבו תאגיד בנקאי מחזיק או מקבל על עצמו חשיפת איגוח, ובמהות, מספק רמה מסוימת של הגנה נוספת לצדדים אחרים המעורבים בעסקה

4 205-4 עמ' רצועת חיזוק אשראי לריבית בלבד strip) (credit enhancing interest-only רצועת חיזוק אשראי לריבית בלבד (I/O) היא נכס מאזני אשר (1) מייצג הערכה של תזרימי מזומנים בקשר להכנסות מרווח income) (margin עתידיות ו- (2) הוא נדחה.(subordinated) פירעון מוקדם ) amortisation (early סעיפי פירעון מוקדם הינם תנאים, א. ב. ג. ד. שהפעלתם מאפשרת למשקיעים להיפרע (paid out) לפני המועד המקורי שנקבע בניירות הערך שהונפקו. למטרות הון מבוסס סיכון, סעיף פירעון מוקדם יכול להיחשב נשלט (controlled) או לא נשלט.(non-controlled) סעיף פירעון מוקדם נשלט חייב לקיים את כל התנאים הבאים: לתאגיד הבנקאי חייבת להיות תכנית הון/נזילות הולמת כדי להבטיח שבידיו רמה מספקת של הון ונזילות זמינים למקרה של פירעון מוקדם. לכל אורך תקופת העסקה, לרבות תקופת הפירעון,(amortisation period) קיימת אותה חלוקה יחסית rata) (pro של ריבית, קרן, הוצאות, הפסדים והשבות,(recoveries) המבוססת על חלקם היחסי של התאגיד הבנקאי והמשקיעים ביתרות החייבים receivables) (outstanding נכון לתחילתו של כל חודש. התאגיד הבנקאי חייב לקבוע תקופת פירעון אשר תהיה מספקת להחזר או הכרה בכשל של לפחות 90% מיתרת החוב שלא נפרעה בתחילת תקופת הפירעון המוקדם, וכן קצב החזר התשלומים לא יהיה מהיר יותר מקצב ההחזר שמותר בפירעון בקו ישר על פני התקופה שנקבעה בקריטריון ג' לעיל סעיף פירעון מוקדם שאינו מקיים את התנאים עבור סעיף פירעון מוקדם נשלט, פירעון מוקדם לא נשלט. יטופל כסעיף.549 מרווח עודף spread) (excess מרווח עודף מוגדר, בדרך כלל, כגביות ברוטו של הכנסות מימון והכנסות אחרות, אשר מתקבלות ע"י הנאמנות או הישות למטרה מיוחדת SPE) - ראה הגדרה בסעיף 552), בניכוי ריבית שמשולמת למשקיעים interest),(certificate עמלות שירות, מחיקות של חובות רעים (charges-off) והוצאות אחרות לנאמן בכיר trust) (senior או ל-.SPE תמיכה סמויה support) (implicit תמיכה סמויה נוצרת כאשר תאגיד בנקאי מספק תמיכה לאיגוח, מעבר למחויבות החוזית שלו שנקבעה מראש ישות למטרה מיוחדת entity-spe) (special purpose SPE היא חברה, נאמנות, או ישות אחרת אשר הוקמה למטרה ספציפית, פעולותיה מוגבלות לאלה הנדרשות לצורך הגשמת המטרה של ה-,SPE והמבנה שלה נועד לבודד את ה- SPE מסיכון.9.552

5 205-5 עמ' האשראי של היזם או של מוכר החשיפות. SPEs משמשות בדרך כלל ככלים פיננסיים ) financial (vehicles אשר באמצעותם חשיפות נמכרות לנאמנות או לישות דומה, בתמורה למזומן או לנכסים אחרים הממומנים ע"י חוב שהונפק ע"י הנאמנות. ג. דרישות תפעוליות להכרה בהעברת סיכון 553. הדרישות התפעוליות המפורטות להלן ישימות לאיגוח בגישה הסטנדרטית. דרישות תפעוליות לאיגוחים מסורתיים תאגיד בנקאי יזם יכול שלא לכלול חשיפות שאוגחו בחישוב הנכסים המשוקללים בסיכון, רק אם כל התנאים המפורטים להלן מתקיימים. תאגידים בנקאיים אשר מקיימים תנאים אלה עדיין חייבים להחזיק הון פיקוחי כנגד כל חשיפות האיגוח שהם שומרים.(retained) א. סיכון אשראי משמעותי (significant) הקשור לחשיפות שאוגחו הועבר לצדדים שלישיים. ב. המעביר (transferor) אינו משמר שליטה אפקטיבית או שליטה עקיפה בחשיפות שהועברו. הנכסים בודדו משפטית מהמעביר (לדוגמה באמצעות מכירה של נכסים או באמצעות השתתפות-משנה,((subparticipation) כך שהחשיפות נמצאות מעבר להישג ידו של המעביר ונושיו גם במקרה של פירוק, פשיטת רגל או כינוס נכסים. חובה שתנאים אלו יתמכו ע"י מוסמך. חוות דעת של יועץ משפטי המעביר נחשב כמי שמשמר שליטה אפקטיבית בחשיפות סיכון האשראי שהועברו אם הוא: את החשיפות שהועברו כדי לממש את (transferee) מסוגל לרכוש חזרה מהנעבר 1) או ההטבות מהן; מחויב לשמור אצלו את הסיכון של החשיפות שהועברו. 2) שמירת המעביר על זכויות השירות rights) (servicing לחשיפות לא תיצור בהכרח שליטה עקיפה בחשיפות. למשקיעים הרוכשים את לפיכך, ניירות הערך שהונפקו אינם התחייבויות של המעביר. ג. ניירות הערך יש זכויות claims) (have אך ורק כלפי המאגר של חשיפות הבסיס. הנעבר הוא ישות למטרה מיוחדת,(SPE) ולמשקיעים בניירות הערך שהנפיקה ה- SPE יש ד. זכות לשעבדם או להחליפם ללא הגבלה. אופציות רכש מנקות calls) (clean-up חייבות לקיים את התנאים שנקבעו בסעיף 557. ה. האיגוח אינו כולל סעיפים אשר: ו. דורשים מהתאגיד הבנקאי היזם לשנות באופן שיטתי את חשיפות הבסיס, כך שהממוצע 1) המשוקלל של איכות האשראי של המאגר ישופר, למעט אם הדבר מושג ע"י מכירת נכסים, במחיר שוק, לצדדים שלישיים בלתי תלויים ולא קשורים.(unaffiliated) מאפשרים, לאחר שהעסקה החלה, הגדלות של פוזיציית ההפסד הראשון שמוחזק על ידי 2) התאגיד הבנקאי היזם או של חיזוק האשראי המסופק על ידו; או מגדילים את התשואה המשולמת לצדדים שאינם התאגיד הבנקאי היזם, כגון משקיעים 3) וצדדים שלישיים המספקים חיזוקי אשראי, במקרה של הרעה באיכות האשראי של מאגר הבסיס

6 205-6 עמ' דרישות תפעוליות לאיגוחים סינטטיים עבור עסקאות איגוח סינטטיות, השימוש בטכניקות CRM (כלומר, ביטחונות, ערבויות ונגזרי אשראי) לגידור חשיפת הבסיס exposure) (underlying יכול שיוכר למטרות הון מבוסס סיכון, רק אם מתקיימים התנאים המפורטים להלן: א. ב. ג. ד. ה. מפחיתי סיכון האשראי Mitigants) (Credit Risk חייבים לעמוד בדרישות שנקבעו בסעיפים (פרק ד' להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 203). רק ביטחונות שפורטו בסעיפים 145 ו- 146 יוכרו כביטחונות כשירים. ניתן להכיר גם בביטחון כשיר ששועבד ע"י.SPEs ערבים כשירים מוגדרים בסעיף 195. תאגידים בנקאיים לא יכירו ב- SPEs כערבים כשירים במסגרת הוראת האיגוח. תאגידים בנקאיים חייבים להעביר חלק משמעותי significant) מ) הבסיס לצדדים שלישיים. סיכון האשראי של חשיפת המכשירים המשמשים להעברת סיכוני אשראי לא יכללו התניות או תנאים אשר מגבילים את היקף סיכון האשראי שהועבר, כגון אלו המוצגים להלן: סעיפים שמגבילים באופן מהותי את הגנת האשראי או את העברת סיכון האשראי (לדוגמה, ספי מהותיות (triggers) ו. ז. משמעותיים, שמתחתם, הגנת אשראי נחשבת כלא נכנסת לפעולה גם אם התרחש אירוע אשראי, או, כאלה המאפשרים את סיום ההגנה עקב הרעה באיכות האשראי של חשיפות הבסיס); סעיפים הדורשים מהתאגיד הבנקאי היזם לשנות את חשיפות הבסיס כדי לשפר את איכות האשראי הממוצעת המשוקללת של המאגר; סעיפים המייקרים את עלות הגנת האשראי של תאגיד בנקאי בתגובה להרעה באיכות המאגר; סעיפים המגדילים את התשואה המשולמת לצדדים שאינם התאגיד הבנקאי היזם, כגון משקיעים וצדדים שלישיים המספקים חיזוקי אשראי, בתגובה להרעה באיכות האשראי של מאגר ההתייחסות ;(reference) וגם סעיפים המאפשרים, לאחר שהעסקה החלה, הגדלות של פוזיציית ההפסד הראשון המוחזקת ע"י התאגיד הבנקאי היזם או הגדלות של חיזוק אשראי אשר סופק על ידו. חובה לקבל חוות דעת מיועץ משפטי מוסמך המאשרת את יכולת האכיפה של החוזים בכל שטחי השיפוט הרלבנטיים. אופציות רכש מנקות calls) (clean-up חייבות לקיים את התנאים שנקבעו בסעיף

7 205-7 עמ' במקרה של עסקאות איגוח סינטטיות, ההשפעה של יישום שיטות CRM לגידור חשיפת הבסיס מטופלת לפי סעיפים 109 עד 210 להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 203. במקרה של אי התאמה בתקופות לפירעון mismatch),(maturity דרישת ההון תיקבע בהתאם לסעיפים 202 עד 205. כאשר לחשיפות שבמאגר הבסיס מועדי פירעון שונים, מועד הפירעון הרחוק ביותר ייחשב כמועד הפירעון של המאגר. בהתייחס לאיגוח סינטטי, אי התאמות בתקופות לפירעון יכולות להיווצר, למשל, כאשר תאגיד בנקאי משתמש בנגזרי אשראי כדי להעביר חלק מסיכון האשראי של מאגר נכסים ספציפי, או את כולו, לצדדים שלישיים. כאשר נגזרי האשראי פוקעים, העסקה תסתיים. המשמעות היא שמועד הפירעון האפקטיבי של רובדי עסקת האיגוח הסינטטי עשוי להיות שונה מזה של חשיפות הבסיס. תאגידים בנקאיים שיוזמים איגוח סינטטי חייבים לטפל באי התאמה בתקופות לפירעון באופן הבא: תאגיד בנקאי המשתמש בגישה הסטנדרטית לאיגוח, חייב להפחית מההון את כל הפוזיציות שנשמרו על ידו אשר אינן מדורגות או שדרוגן נמוך מדרגת השקעה. בהתאם לכך, כאשר נדרשת הפחתה מההון, לא יילקחו בחשבון אי התאמות בתקופות לפירעון. עבור כל הסוגים האחרים של חשיפות איגוח, התאגיד הבנקאי חייב ליישם את הטיפול באי התאמה בתקופות לפירעון שנקבע בסעיפים 202 עד דרישות תפעוליות וטיפול באופציות רכש מנקות calls) (Clean-up עבור (1 (2 (3 עסקאות איגוח הכוללות אופציית רכש מנקה, אופציה זו, אם מתקיימים התנאים הבאים: לא תידרש החזקת הון בשל קיומה של המימוש של אופציית הרכש המנקה לא יהיה חובה, במפורש form) (in או במהות, אלא נתון לשיקול דעתו של התאגיד הבנקאי היזם; אופציית הרכש המנקה לא נבנתה כדי למנוע הקצאת הפסדים לחיזוקי אשראי המוחזקים ע"י משקיעים או לפוזיציות המוחזקות על ידם, או כדי לספק חיזוק אשראי; וכן אופציית הרכש המנקה ניתנת למימוש רק כאשר נותרו 10% או פחות מתיק הבסיס המקורי או מניירות הערך שהונפקו, או, במקרה של עסקאות איגוח סינטטיות, רק כאשר נותר 10% או פחות מהערך המקורי של תיק ההתייחסות עסקאות איגוח הכוללות אופציית רכש מנקה שאינה מקיימת את כל הקריטריונים שצוינו בסעיף 557, יחייבו הקצאת הון ע"י התאגיד הבנקאי היזם. במקרה של עסקאות איגוח מסורתיות, חובה לטפל בחשיפות הבסיס כאילו לא אוגחו. בנוסף, אסור לתאגידים בנקאיים להכיר בכל רווח ממכירה (gain-on-sale) כפי שהוגדר בסעיף 562 לצורך הון פיקוחי. במקרה של עסקאות איגוח סינטטיות, תאגיד בנקאי אשר רוכש הגנה חייב להחזיק הון כנגד מלוא סכום החשיפות שאוגחו כאילו חשיפות אלו אינן נהנות מכל הגנת אשראי. אם עסקת איגוח סינטטית כוללת אופציית רכש (שאיננה אופציית רכש מנקה) אשר באופן אפקטיבי מפסיקה בתאריך מסוים את העסקה ואת הגנת האשראי שנרכשה, התאגיד הבנקאי.558

8 ב( המפקח על הבנקים: ניהול בנקאי תקין [1] (6/10) עמ' חייב לטפל בעסקה בהתאם לסעיף 556 ולסעיפים 202 עד 205 להוראת ניהול בנקאי תקין מספר.203 אם בעת המימוש של אופציית רכש מנקה מתברר כי היא שימשה כחיזוק אשראי, יש להתייחס למימוש האופציה כאל תמיכה סמויה support) (implicit שסופקה ע"י התאגיד הבנקאי והיא תטופל בהתאם לכללי הפיקוח המסדירים את עסקאות האיגוח..559 ד (i) (ii).564 טיפול בחשיפות איגוח חישוב דרישות הון תאגידים בנקאיים העולות מאספקת החזקה של רובד נדחה ואספקת שיפורט בסעיפים הבאים. כחשיפות איגוח שנשמרו על ידו. הפחתה נדרשים להחזיק הון פיקוחי כנגד כל חשיפות האיגוח שלהם, מפחיתי סיכון אשראי לעסקת איגוח, מכשירי יש להתייחס נזילות כולל אלה השקעה בניירות ערך מגובי-נכסים, (liquidity facilities) לחשיפות איגוח שנרכשו חזרה או חיזוק אשראי, כפי ע"י התאגיד הבנקאי כאשר תאגיד בנקאי נדרש להפחית חשיפת איגוח מהון פיקוחי, יש להפחית 50% מרובד 1 ו- 50% מרובד 2, למעט חריג אחד המפורט בסעיף 562. רצועות חיזוק אשראי לריבית בלבד (I/O) (בניכוי הסכום שיש להפחית מרובד 1 כמפורט בסעיף 562) יופחתו 50% מרובד 1 ו- 50% מרובד 2. ניתן לחשב את ההפחתות מההון הפיקוחי בניכוי כל הפרשה ספציפית שנעשתה כנגד חשיפות האיגוח הרלבנטיות. תאגידים בנקאיים חייבים להפחית מרובד 1 כל גידול בהון מניות הנובע מעסקאות איגוח, כגון הכנסת מרווח עתידית צפויה FMI),(Future margin income - הנוצרת מרווח ממכירה gain-on-) (sale המוכר כהון פיקוחי. גידול כזה בהון נחשב כ"רווח ממכירה" (gain-on-sale) למטרת מסגרת האיגוח. בטל. תמיכה סמויה support) (Implicit כאשר תאגיד בנקאי מספק תמיכה סמויה לאיגוח, הוא חייב, לכל הפחות, להחזיק הון כנגד כל החשיפות הקשורות לעסקת האיגוח, כאילו הן לא אוגחו. כמו כן, תאגידים בנקאיים לא יורשו להכיר בהון הפיקוחי ברווח כלשהו ממכירה,(gain-on-sale) כמוגדר בסעיף 562. בנוסף, התאגיד הבנקאי יצטרך לתת גילוי לציבור לכך (א) שנתן תמיכה שאינה במסגרת חוזה ו- פעולה זו על ההון. ( ההשפעה של

9 205-9 עמ' דרישות תפעוליות לשימוש בהערכות אשראי חיצוניות assessments) (external credit הדרישות התפעוליות שלהלן מתייחסות לשימוש בהערכות אשראי חיצוניות לפי הגישה הסטנדרטית של מסגרת האיגוח: על מנת שהערכת אשראי חיצונית תיחשב כשירה למטרות שקלול סיכון weighting),(risk היא א. חייבת להביא בחשבון ולשקף את מלוא סכום חשיפת סיכון האשראי שיש לתאגיד הבנקאי בהתחשב בכל התשלומים המגיעים לו. לדוגמה, אם תאגיד בנקאי זכאי לקבל קרן וריבית, להחזרים ההערכה צריכה להביא בחשבון ולשקף את מלוא סיכון האשראי המיוחס התקופתיים של הקרן והריבית גם יחד. (ECAI) כשירה הערכת אשראי חיצונית חייבת להיות של חברת דירוג אשראי חיצונית ב. המוכרת ע"י המפקח על הבנקים בהתאם לסעיפים להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 203, למעט החריג הבא - בניגוד לנקודה השלישית בסעיף 91, הערכת אשראי כשירה חייבת להיות זמינה לציבור. במילים אחרות, דירוג חייב להיות מפורסם באופן נגיש ולהיכלל במטריצת המעברים matrix) (transition של ה-.ECAI לכן, דירוגים הזמינים רק לצדדים המעורבים בעסקה לא ממלאים דרישה זו. ג. חברות דירוג אשראי חיצוניות (ECAIs) כשירות חייבות להיות בעלות מומחיות מוכחת בהערכה של עסקאות איגוח. קבלה חזקה של הערכות חברת הדירוג בשוק ) market strong,(acceptance עשויה להוות ראיה למומחיות הנדרשת. ד. תאגיד בנקאי חייב להשתמש בהערכות אשראי של חברות דירוג אשראי חיצוניות (ECAIs) כשירות באופן עקבי עבור סוג נתון של חשיפת איגוח. תאגיד בנקאי אינו יכול להשתמש בהערכות אשראי שפורסמו על ידי ECAI אחת עבור רובד אחד או יותר ובאלו של ECAI אחרת עבור פוזיציות אחרות (בין אם נרכשו או נשמרו) בתוך אותו מבנה איגוח, אשר יתכן שדורגו על ידי ה- ECAI הראשונה. כאשר ניתן להשתמש בדירוגים של שתי חברות דירוג אשראי חיצוניות כשירות או יותר והן מעריכות את סיכון האשראי של אותה חשיפת איגוח באופן שונה, יש ליישם את סעיפים ה. כאשר מפחית סיכון אשראי (CRM) מסופק ישירות ל- SPE ע"י ערב כשיר כמוגדר בסעיף 195, והדבר משתקף בהערכת האשראי החיצונית שניתנה לחשיפה (לחשיפות) האיגוח, יש להשתמש במשקל הסיכון המיוחס לדירוג חיצוני זה. כדי למנוע ספירה כפולה כלשהי, אסורה הכרה נוספת ב- CRM לצורך חישוב דרישת ההון. אם ספק ה- CRM אינו מוכר כערב כשיר כמוגדר בסעיף 195, יש להתייחס לחשיפות האיגוח המכוסות כאילו אינן מדורגות. ו. במצב שבו מפחית סיכון אשראי לא סופק ישירות ל-,SPE אך מפחית סיכון אשראי מיושם על חשיפת איגוח ספציפית במבנה נתון (לדוגמה רובד,(ABS התאגיד הבנקאי יטפל בחשיפה כאילו אינה מדורגת, ולאחר מכן ישתמש בטיפול שנקבע עבור CRM המתואר בסעיפים להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 203, על מנת להכיר בגידור

10 עמ' 3. גישה סטנדרטית לחשיפות איגוח תחולה תאגידים בנקאיים המשתמשים בגישה הסטנדרטית לסיכון אשראי לסוגי שאוגחו, חייבים להשתמש בגישה הסטנדרטית של מסגרת עבודת האיגוח. חשיפות הבסיס (i).566 משקלי סיכון סכום הנכס המשוקלל לסיכון (RWA) של חשיפת איגוח מחושב ע"י הכפלה של סכום הפוזיציה (ערכה המאזני) במשקל הסיכון המתאים שנקבע בהתאם לטבלאות שלהלן. עבור חשיפות חוץ מאזניות, על התאגידים הבנקאיים להכפיל את החשיפה (ערכה הנומינלי) במקדמי המרה לאשראי (CCF) ואז לשקלל את סכום שווה הערך המאזני שהתקבל. אם חשיפה כזו מדורגת, יש להכפיל ב- CCF בשיעור של 100%. עבור פוזיציות עם דירוג ארוך טווח של +B ומטה ודירוג לטווח קצר שאינו,A-1/P-1 A-2/P-2 או,A-3/P-3 נדרשת הפחתה מההון כמוגדר בסעיף 561. הפחתה נדרשת גם לפוזיציות שאינן מדורגות, למעט החריג בנסיבות המתוארות בסעיפים (ii) קטגוריות דירוג לטווח ארוך הערכת אשראי חיצונית +B ומטה או ללא דירוג הפחתה מההון A+ עד A- BB+ עד BB- ליזם - למשקיע - הפחתה 350% מההון BBB+ עד BBB- AAA עד AA- משקל סיכון 100% 50% 20% קטגוריות דירוג לטווח-קצר כל שאר הדירוגים או ללא דירוג A-3/P-3 A-2/P-2 A-1/P-1 הערכת אשראי חיצונית הפחתה מההון 100% 50% 20% משקל סיכון הטיפול בהקצאת הון לפוזיציות שנשמרו ע"י היזם, למכשירי נזילות, ולאיגוח של חשיפות מתחדשות exposures),(revolving מוגדר בנפרד. מנקה call) (clean-up מפורט בסעיפים למפחיתי סיכון אשראי הטיפול באופציית רכש.568 רק משקיעים יכולים להכיר בדירוגים של חשיפות המדורגות מתחת לדירוג השקעה 569. רק משקיעי צד שלישי, בניגוד לתאגידים בנקאיים המשמשים כיזמים, יכולים להכיר בהערכות אשראי חיצוניות המקבילות לדרוג של BB+ ועד,BB לצורך שקלול הסיכון של חשיפות איגוח. 95 סימון הדירוגים בטבלאות הבאות הם לצרכי הדגמה בלבד ואינו מציין העדפה כלשהי או תמיכה במערכת הערכה חיצונית מסוימת.

11 א( ב( ג( המפקח על הבנקים: ניהול בנקאי תקין [1] (6/10) עמ' הפחתת חשיפות המדורגות מתחת לדירוג השקעה ע"י יזמים 570. תאגידים בנקאיים יזמים, כהגדרתם בסעיף 543, חייבים להפחית את כל חשיפות שנשמרו אשר מדורגות מתחת לדרגת השקעה (כלומר, חשיפות בדירוג נמוך מ-.(BBB- האיגוח חריגים לטיפול הכללי בחשיפות איגוח שאינן מדורגות כמפורט בטבלאות לעיל, יש להפחית חשיפות איגוח שאינן מדורגות, למעט: (1) החשיפה הבכירה ביותר באיגוח; (2) חשיפות הכלולות בפוזיציית הפסד שני או בפוזיציות טובות יותר במסגרת תוכניות ABCP ועונות לדרישות המפורטות בסעיף 574; (3) מכשירי נזילות כשירים facilities).(eligible liquidity הכל כמפורט בסעיפים 572 עד 576 להלן. (iii).571 טיפול בחשיפות איגוח בכירות ביותר שאינן מדורגות 572. אם החשיפה הבכירה ביותר בעסקת איגוח מסורתית או סינטטית אינה מדורגת, תאגיד בנקאי שמחזיק בחשיפה כזו או ערב לה רשאי לקבוע את משקל הסיכון ע"י יישום של שיטת "הסתכלות דרך" through"),("look בתנאי שהרכב מאגר הבסיס ידוע בכל עת. תאגידים בנקאיים לא נדרשים לקחת בחשבון חוזי החלפת ריבית או מטבע כאשר הם קובעים האם חשיפה היא הבכירה ביותר באיגוח לצורך יישום שיטת ה"הסתכלות דרך". בשיטת ה"הסתכלות דרך", החשיפה הבכירה ביותר שאינה מדורגת מקבלת את משקל הסיכון הממוצע המשוקלל של חשיפות הבסיס, בכפוף לסקירה פיקוחית. כאשר תאגיד בנקאי אינו יכול לקבוע את משקלי הסיכון שיש לייחס לחשיפות הבסיס, חובה להפחית את הפוזיציה שאיננה מדורגת..573 הטיפול בחשיפות שבפוזיציית הפסד שני או פוזיציה טובה יותר בתוכניות ABCP 574. לא נדרשת הפחתה של חשיפות איגוח שאינן מדורגות, שמספקים תאגידים בנקאיים מממנים של תוכניות,ABCP העומדות בדרישות הבאות: ( מבחינה כלכלית החשיפה הינה בפוזיציית הפסד שני או פוזיציה טובה יותר, וכן, פוזיציית ההפסד הראשון מספקת הגנת אשראי משמעותית לפוזיציית ההפסד השני; ( סיכון האשראי המשויך שקול לדירוג השקעה ומעלה; וכן ( התאגיד הבנקאי המחזיק בחשיפת האיגוח שאינה מדורגת לא משמר או מספק את פוזיציית ההפסד ראשון. כאשר התנאים שבסעיף 574 מתקיימים, משקל הסיכון יהיה הגבוה מבין (1) 100% לבין (2) משקל הסיכון הגבוה ביותר שמשויך לחשיפת בסיס יחידה כלשהי המכוסה ע"י המכשיר.(facility).575

12 א( ג( ב( ד( המפקח על הבנקים: ניהול בנקאי תקין [1] (6/10) עמ' משקלי - סיכון עבור מכשירי נזילות כשירים facilities) ( eligible liquidity.576 למכשירי נזילות כשירים, כהגדרתם 578, בסעיף וכאשר התנאים לשימוש בהערכות אשראי חיצוניות כמפורט בסעיף 565 אינם מתקיימים, משקל הסיכון שמיושם לסכום שווה ערך אשראי של החשיפה amount),(exposure's credit equivalent שווה למשקל הסיכון הגבוה ביותר שמשויך לחשיפת בסיס יחידה כלשהי המכוסה על ידי המכשיר.(facility) מקדמי המרה לאשראי (CCF) עבור חשיפות חוץ מאזניות למטרות הון מבוסס סיכון, תאגידים בנקאיים חייבים לקבוע האם לפי הקריטריונים המפורטים להלן, חשיפת איגוח חוץ מאזנית תיחשב כ"מכשיר נזילות כשיר" facility) (eligible liquidity או כ"מכשיר כשיר למתן מקדמות במזומן על ידי נותן שירות" ) advance eligible servicer cash.(facility כל שאר חשיפות האיגוח החוץ מאזניות יקבלו CCF של 100%. (iv).577 מכשירי נזילות כשירים facilities) (eligible liquidity ( (.578 תאגידים בנקאיים רשאים לטפל בחשיפות איגוח חוץ מאזניות כבמכשירי נזילות כשירים אם מתקיימים התנאים המינימאליים הבאים: מסמכי המכשיר חייבים לזהות ולהגביל בבירור את הנסיבות שבהן המכשיר ניתן לניצול. סכומים שניתן למשוך במסגרת המכשיר חייבים להיות מוגבלים לסכום שסביר שיוחזר במלואו מהמימוש (liquidation) של חשיפות הבסיס ושל כל חיזוקי אשראי שסופקו על ידי המוכרים. בנוסף, אסור שהמכשיר יכסה הפסדים כלשהם שנגרמו במאגר חשיפות הבסיס לפני ביצוע המשיכה, או שיהיה בנוי באופן המביא לכך שהמשיכה וודאית (כפי שמשתקף על ידי משיכות סדירות או מתמשכות); המכשיר חייב להיות כפוף למבחן איכות אשראי test) (asset quality המונע ממנו לכסות חשיפות סיכון אשראי בכשל (default) כמוגדר בסעיפים ( ( אם החשיפות בנוסף, שמכשיר הנזילות נדרש לממן הן ניירות ערך בעלי דירוג חיצוני, אפשר יהיה לעשות שימוש במכשיר רק כדי לממן ניירות ערך שהם בעלי דירוג השקעה חיצוני בעת המימון; המכשיר לא ניתן למשיכה לאחר שנוצלו כל חיזוקי האשראי הישימים (לדוגמה, העסקה הבודדת וברמת התכנית- (programme-wide שמשפרים את הנזילות; וכן החזר של משיכות שנוצלו מהמכשיר (כגון, הלוואות שניתנו בהתאם להסכם הלוואה) ברמת נכסים שנרכשו בהתאם להסכם רכישה או אסור שיהיה נדחה ביחס לזכויות כלשהן של מחזיק כלשהו באיגרת חוב בתוכנית (לדוגמה, בתוכנית,(ABCP ולא יהיה נתון לוויתור או לדחייה. כאשר התנאים לעיל מתקיימים, התאגיד הבנקאי יכול ליישם CCF של 20% לסכום של מכשירי הנזילות הכשירים שתקופת הפירעון המקורית שלהם היא שנה או פחות, או CCF של 50% עבור.579

13 עמ' מכשיר שתקופת הפירעון המקורית שלו היא מעל שנה. אולם, אם נעשה שימוש בדירוג חיצוני של המכשיר עצמו לצורך קביעת משקל-הסיכון של המכשיר, יש ליישם CCF של 100%. מכשירי.580 נזילות כשירים זמינים רק למקרה של הפרעת שוק disruption) (market תאגידים בנקאיים רשאים ליישם CCF של 0% עבור מכשירי נזילות כשירים שזמינים רק במקרה של הפרעת שוק כללית (למשל כאשר מספר,SPEs על פני עסקאות שונות, לא מסוגלות למחזר (roll-over) נייר מסחרי במועד הפירעון, וחוסר יכולת זו אינה תוצאה של פגימה באיכות האשראי של ה- התנאים SPE עצמו או באיכות האשראי של חשיפות הבסיס). שבסעיף במכשירי שוק ההון בנוסף, 578. טיפול זה אפשרי רק בהתקיים תשלומים שהתאגיד הבנקאי מעביר על מנת לשלם למחזיקים (כגון נייר ערך מסחרי) כאשר יש הפרעת שוק כללית, מובטחים ע"י נכסי הבסיס וחייבים להיות בדרגת עדיפות של לפחות המחזיקים במכשירי שוק הון כאמור. חייבים "פרי פסו" להיות עם זכויות טיפול בחשיפות חופפות exposures) (Treatment of overlapping 581. תאגיד בנקאי יכול לספק מספר סוגים של מכשירים חוץ מאזניים (למשל מכשירי נזילות או חיזוקי אשראי) שניתן למשוך מהם תחת תנאים שונים. בהינתן תנאים (triggers) שונים להפעלת מכשירים אלה, יתכן שתאגיד בנקאי מספק כיסוי חופף לחשיפות הבסיס. במילים אחרות, המכשירים הניתנים ע"י תאגיד בנקאי יכולים לחפוף מכיוון שמשיכה ממכשיר אחד יכולה למנוע (באופן חלקי) משיכה ממכשיר אחר. במקרה של מכשירים חופפים שסופקו ע"י אותו תאגיד בנקאי, התאגיד הבנקאי אינו צריך להקצות הון נוסף בגין החפיפה. במקום זאת, התאגיד הבנקאי נדרש להחזיק הון פעם אחת בלבד, עבור הפוזיציה המכוסה ע"י המכשירים החופפים (בין אם הם מכשירי נזילות או חיזוקי אשראי). כאשר המכשירים החופפים כפופים למקדמי המרה שונים, התאגיד הבנקאי חייב ליחס את החלק החופף למכשיר עם מקדם ההמרה הגבוה יותר. אולם, אם מכשירים חופפים סופקו ע"י תאגידים בנקאיים שונים, כל תאגיד בנקאי חייב להחזיק הון עבור הסכום המירבי של המכשיר. מכשירים כשירים למקדמות מזומן ע"י נותן שירות facilities) (eligible servicer cash advance.582 מכשיר מקדמות במזומן של נותן שירות, אשר נקבע בחוזה, יקבל CCF של 0% בהתקיים כל התנאים הבאים: א. ב. ג. ד. כל התנאים שבסעיף 578 מתקיימים במלואם. המכשיר ניתן לביטול ללא תנאי וללא הודעה מוקדמת. לנותן השירות יש זכות לקבל שיפוי מלא בגין מקדמות שניתנו מהמכשיר. החזרים לסכומים שנמשכו מהמכשיר הם בכירים ביחס לכל תביעה אחרת ביחס לתזרים המזומנים הנובע מהחשיפות שאוגחו.

14 א( המפקח על הבנקים: ניהול בנקאי תקין [1] (6/10) עמ' טיפול בהפחתת סיכון אשראי Mitigation) (Credit Risk לחשיפות איגוח הטיפול להלן מתייחס לתאגיד בנקאי המחזיק במפחית סיכון אשראי על חשיפת איגוח. מפחיתי סיכון אשראי כוללים: ערבויות, נגזרי אשראי, ביטחונות וקיזוז פריטים מאזניים. המונח ביטחון, בהקשר זה, מתייחס לביטחון שבו נעשה שימוש לגידור סיכון האשראי בחשיפת האיגוח, ולא לביטחון המשמש לגידור סיכון האשראי בחשיפות הבסיס של עסקת האיגוח. (v).583 כאשר תאגיד בנקאי, שאינו התאגיד הבנקאי היזם, מספק הגנת אשראי לחשיפת איגוח, הוא חייב לחשב דרישת הון על החשיפה המכוסה, כאילו היה משקיע באיגוח. אם תאגיד בנקאי נותן הגנה לחיזוק אשראי שאינו מדורג, הוא חייב להתייחס להגנת האשראי שסיפק כאילו הוא עצמו מחזיק ישירות בחיזוק האשראי שאינו מדורג..584 ביטחון ביטחון כשיר מוגבל לכזה המוּכּ ר בהתאם לגישה הסטנדרטית ל- CRM (סעיפים להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 203). ניתן להכיר בביטחון ששעבדו.SPEs.585 ערבויות ונגזרי אשראי 586. ערבויות ונגזרי אשראי שסופקו ע"י ישויות המנויות בסעיף 195 להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 203 יכולות להיחשב מוכרות. SPEs לא יכולות להיות מוכרות כערבים כשירים. כאשר ערבויות או נגזרי אשראי עומדים בתנאים התפעוליים המינימאליים המפורטים בסעיפים 189 עד 194 להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 203, תאגידים בנקאיים יכולים להביא בחשבון הגנות אשראי כאלה בחישוב דרישת ההון בגין חשיפות איגוח..587 דרישת הון עבור חלק שקיבל הגנה/ערבות תחושב בהתאם ל- CRM בגישה הסטנדרטית כמפורט בסעיפים 196 עד אי התאמה של תקופות לפירעון mismatch) (maturity.589 במצב של אי התאמה בתקופות לפירעון דרישת ההון הפיקוחי תקבע בהתאם לסעיפים 202 עד 205 להוראת ניהול בנקאי תקין מספר 203. כאשר לחשיפות המגודרות מספר מועדי פירעון שונים, יש לעשות שימוש במועד הפירעון המאוחר מביניהם. (early amortization) דרישת הון עבור סעיפי פירעון מוקדם (vi) תחולה 590. כפי שיפורט להלן, תאגיד בנקאי יזם נדרש להחזיק הון כנגד כל או חלק מהזכויות של משקיע (כלומר הן כנגד היתרות שנמשכו והן כנגד אלה שלא נמשכו המתייחסות לחשיפות שאוגחו), כאשר: ( הוא מוכר חשיפות למבנה איגוח המכיל סעיף פירעון מוקדם; וכן

15 א( ג( ב( ב( ד( ג( ב( המפקח על הבנקים: ניהול בנקאי תקין [1] (6/10) עמ' החשיפות שנמכרו הן בעלות אופי מתחדש nature),(revolving כלומר חשיפות בהן הלווה רשאי לשנות את הסכום המנוצל ואת ההחזרים בכפוף למגבלה שהוסכמה בהתאם לקו האשראי (לדוגמא חייבים בכרטיסי אשראי והתחייבויות למתן הלוואות לתאגידים). ( 591. דרישת ההון צריכה לשקף את סוג המנגנון המפעיל את סעיף הפירעון המוקדם. עבור מבני איגוח שבהם מאגר הבסיס כולל הן חשיפות מתחדשות exposures) (revolving והן חשיפות לזמן קצוב, תאגיד בנקאי חייב ליישם את הטיפול הרלבנטי בפירעון מוקדם (כמתואר להלן בסעיפים 594 עד 605), לגבי אותו חלק של מאגר הבסיס שכולל חשיפות מתחדשות..592 תאגידים בנקאיים אינם נדרשים לחשב דרישות הון בגין פירעון מוקדם במצבים הבאים: ( "מבנים מתמלאים" structure) (replenishment של איגוח, בהם חשיפות הבסיס אינן מתחדשות,(revolve) והפירעון המוקדם amortization) (early מביא לסיום היכולת של התאגיד הבנקאי לצרף חשיפות חדשות; ( עסקאות איגוח של נכסים מתחדשים, המכילות רכיבי פירעון מוקדם, ומחקות מבני איגוח של נכסים לזמן קצוב (זאת אומרת שהסיכון של מכשירי הבסיס אינו חוזר לתאגיד הבנקאי היזם). ( מבנים שבהם תאגיד בנקאי מאגח קו אשראי אחד או יותר, והמשקיעים נותרים חשופים באופן מלא למשיכות עתידיות ע"י הלווים גם לאחר שהאירוע של פירעון מוקדם התרחש. ( כאשר סעיף הפירעון המוקדם מופעל רק ע"י אירועים שאינם קשורים לביצועים של הנכסים שאוגחו או של התאגיד הבנקאי המוכר, כגון שינויים מהותיים בחוקים או בתקנות מס..593 דרישת הון מירבית 594. לתאגיד בנקאי הכפוף לטיפול של פירעון מוקדם, סך כל דרישת ההון לכל הפוזיציות שלו תהיה כפופה לדרישת הון מירבית (כלומר, לתקרה) השווה לגבוהה מבין: (1) זו הנדרשת בגין חשיפות איגוח שנשמרו, או (2) דרישת הון שהייתה חלה אם החשיפות לא היו מאוגחות. בנוסף, תאגידים בנקאיים חייבים להפחית מההון את הסכום של רווח כלשהו ממכירה gain-) any (on-sale ואת רצועות החיזוק לריבית בלבד (I/O) הנובעים מעסקאות איגוח, בהתאם לסעיפים 561 עד.563 מכניזם 595. דרישת הון מתאגיד בנקאי יזם עבור זכות המשקיע נקבעת כמכפלה של: (א) זכות המשקיע; ה- CCF המתאים (כמפורט להלן); ו- ( ( משקל הסיכון המתאים לסוג חשיפת הבסיס, כאילו החשיפה לא אוגחה. כפי שמתואר להלן, ה- CCFs תלויים בסוג הפירעון המוקדם - האם התשלום למשקיעים הוא באמצעות מנגנון נשלט או לא נשלט. ה- CCFs נקבעים גם בהתאם לסוג החשיפות שאוגחו: האם מדובר בקווי אשראי קמעונאיים ניתנים לביטול (uncommitted) (למשל חייבים

16 עמ' בכרטיסי אשראי), או בקווי אשראי אחרים (למשל מכשירים מתחדשים לתאגידים). קו אשראי נחשב "ניתן לביטול" אם התאגיד הבנקאי רשאי לבטלו ללא תנאי וללא הודעה מוקדמת. קביעת CCFs לסעיף פירעון מוקדם נשלט סעיף פירעון מוקדם נחשב נשלט כאשר מתקיימת ההגדרה המפורטת בסעיף 548. (vii).596 חשיפות קמעונאיות ניתנות לביטול 597. בקווי אשראי קמעונאיים הניתנים לביטול (לדוגמה, חייבים בכרטיסי אשראי) באיגוח הכולל מאפייני פירעון מוקדם נשלט, תאגידים בנקאיים חייבים להשוות את המרווח העודף (המוגדר בסעיף 550) הממוצע לשלושה חודשים לנקודה שבה התאגיד הבנקאי נדרש ללכוד (trap) מרווח עודף בהתאם לתנאי מבנה האיגוח (להלן - נקודת לכידת המרווח העודף - trapping excess spread.(point במקרים שבהם עסקה כזו לא דורשת ללכוד מרווח עודף, נקודת לכידת המרווח העודף 4.5% מעל לרמת המרווח העודף המפעילה את מנגנון הפירעון המוקדם. תהיה.598

17 עמ' על התאגיד הבנקאי לחלק את רמת המרווח העודף (ממוצע של שלושה חודשים), בנקודת לכידת המרווח העודף של העסקה, כדי להקצות את מקדמי ההמרה המתאימים בהתאם למפורט בטבלה הבאה:.599 מאפייני פירעון מוקדם נשלט קווי אשראי ניתנים לביטול (Uncommitted) מקדם המרה לאשראי ) (CCF למרווח עודף ממוצע ל- 3 חודשים % מנקודת הלכידה או יותר - לא ניתנים לביטול (Committed) 0% CCF פחות מ % ומעל 100% מנקודת הלכידה - 1% CCF פחות מ- 100% ומעל 75% מנקודת הלכידה - 2% CCF פחות מ- 75% ומעל 50% מנקודת הלכידה - 10% CCF פחות מ- 50% ומעל 25% מנקודת הלכידה - 90% CCF 20% CCF פחות מ- - 25% 40% CCF 90% CCF 90% CCF קווי אשראי קמעונאים קווי אשראי לא קמעונאיים תאגידים בנקאיים נדרשים ליישם את מקדמי ההמרה המפורטים בטבלה לעיל למנגנונים נשלטים עבור זכות המשקיע שהוזכרה בסעיף חשיפות אחרות 601. על כל שאר החשיפות המתחדשות שאוגחו (כלומר, אלו שאינן ניתנות לביטול ואלו שאינן קמעונאיות) עם מאפייני פירעון מוקדם נשלט יחול CCF של 90%, כנגד החשיפה החוץ מאזנית. קביעת CCFs עבור סעיפי פירעון מוקדם לא נשלט סעיפי פירעון מוקדם שאינם מקיימים את ההגדרה של פירעון מוקדם נשלט כמפורט בסעיף 548 יחשבו כלא נשלטים ויטופלו כמפורט להלן. (viii).602

18 עמ' חשיפות אשראי קמעונאיות הניתנות לביטול (Uncommitted) 603. עבור קווי אשראי קמעונאיים הניתנים לביטול (כגון, חייבים בכרטיסי אשראי) באיגוח הכולל מאפייני פירעון מוקדם לא נשלט, תאגידים בנקאיים חייבים לבצע את ההשוואה המתוארת בסעיפים על התאגיד הבנקאי לחלק את רמת המרווח העודף בנקודת לכידת המרווח העודף של העסקה כדי להקצות את מקדמי ההמרה המתאימים כמפורט בטבלה הבאה:.604 קווי אשראי קמעונאיים מאפייני פירעון מוקדם לא-נשלט קווי אשראי ניתנים לביטול מקדם המרה לאשראי ) (CCF למרווח עודף ממוצע ל- 3 חודשים % מנקודת הלכידה או יותר - 0% CCF פחות מ % ומעל 100% מנקודת הלכידה - 5% CCF פחות מ- 100% ומעל 75% מנקודת הלכידה - 15% CCF פחות מ- 75% ומעל 50% מנקודת הלכידה - 50% CCF פחות מ- 50% מנקודת הלכידה - לא ניתנים לביטול 100% CCF 100% CCF 100% CCF 100% CCF קווי אשראי לא קמעונאיים חשיפות אחרות 605. כל שאר חשיפות האיגוח המתחדשות (כלומר אלו שאינן ניתנות לביטול וכל אלו שאינן קמעונאיות) עם מאפייני פירעון מוקדם לא-נשלט יהיו נתונות לCCF של 100% נגד חשיפות חוץ מאזניות בטל. בטל. 96